天天热点评！迈百瑞IPO：关联交易“密切”，涉嫌财务数据造假虚增收入

中沪网了解到，深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年6月16日召开2023年第44次上市审核委员会审议会议，届时将审议烟台迈百瑞国际生物医药股份有限公司（以下简称“迈百瑞”）的创业板首发事项。

(资料图片)

据悉，迈百瑞成立于2013年，是一家从事于生物药领域的CDMO企业，为单抗、双抗、多抗、融合蛋白、抗体偶联药物、重组疫苗、重组蛋白等生物药提供专业化、定制化、一体化的CDMO服务，可覆盖从早期研发、细胞株开发、生产工艺开发、分析方法开发、质量研究、临床样品生产、国内外IND/BLA申报到大规模商业化生产的全链条环节。

招股书显示，迈百瑞本次拟公开募资160,000.00万元，募资金额将用于生物医药创新中心及运营总部建设项目以及补充营运资金项目。

（截图来源于迈百瑞招股书）

通过查阅相关资料，中沪网了解到迈百瑞主要存在以下问题，关联交易金额与关联方披露不一致，涉嫌财务数据造假虚增收入；毛利大幅低于同行向关联方销售培养基，从影响收入的投资企业到影响财务安全的关联方；报告期内存货持续上升，关联方项目合同履约成本余额全额计提减值。

关联交易金额与关联方披露不一致，涉嫌财务数据造假虚增收入

招股书披露，公司主营业务收入分别为21,415.93万元、37,934.24万元及50,536.40万元，占比分别为98.48%、97.85%及99.55%；报告期内迈百瑞来自于关联方客户的主营业务收入分别为6,437.23万元、8,048.08万元及16,506.99万元，占各期主营业务收入的比例分别为30.06%、21.22%及32.66%，主营业务关联收入金额持续上升，2021年较2020年比例有所下滑系迈百瑞业务增长所致，2022年同比2020年又增长2.60%，其中2022年主营业务关联收入金额高达1.6亿。

其中，关联方荣昌生物带来的主营业务收入占比分别为5.26%、14.06%及12.00%，主要系迈百瑞向其提供CDMO服务，其中各期提供CDMO服务产生收入分别为329.07万元、4,006.32万元和3,102.04万元；然而值得关注的是荣昌生物曾在招股书中披露到，2020年向迈百瑞采购CDMO服务的费用为1,898.87万元，这与迈百瑞所披露的329.07万元相差甚远，其中2021年1-6月向迈百瑞采购CDMO服务的费用为337.42万元，2021年下半年就增加了近3,700.00万元，这与事实相符吗？

（截图来源于荣昌生物招股书）

综上，迈百瑞关联交易比例较大，信息披露存在失真问题，若荣昌生物披露数据真实有效，那么迈百瑞就存在财务数据造假，虚增收入的问题；可大概率没有一家企业会财务数据造假造到关联交易金额增加上，难道是荣昌生物财务数据造假？此问题，值得关注的是，迈百瑞与荣昌生物实际控制人一致，均为王威东、房健民、林健、王荔强、王旭东、邓勇、熊晓滨、温庆凯、杨敏华、魏建良等10名自然人。

毛利大幅低于同行向关联方销售培养基，从影响收入的投资企业到影响财务安全的关联方

招股书披露，迈百瑞主营业务之一培养基销售，营收分别为797.54万元、1,328.05万元和2,977.71万元，主营业务收入占比分别为3.72%、3.50%和5.89%，培养基的营收金额持续增加，其中2022年占比更达5.89%，较2020年增长较多。

招股书显示，迈百瑞培养基业务毛利率分别为32.75%、38.72%及45.37%，而同行平均水平为71.14%、78.08%和62.81%；然而值得关注的是，招股书披露到，报告期内，迈百瑞向关联方出售培养基收入合计分别为797.54万元、1,326.76万元及2,975.94万元，占各期培养基销售主营业务收入比例分别为100.00%、99.90%及99.94%；同时关注到关于披露关联方交易2022年培养基向关联方荣昌生物和时迈药业销售额合计为2,975.94万元，占当期期培养基销售主营业务收入比例为100.00%，然而在迈百瑞主营业务分析中披露到2022年培养基销售收入为2,977.71万元，两处财务数据出现不一致的情况，100%到底是一个什么概念呢？

（截图来源于迈百瑞招股书）

综上，迈百瑞培养基销售业务几乎都是关联方吸收，且毛利率远低于同行平均水平，同时在两处数据上存在不一致的情况；在两家公司实际控制人一致的情况下，对企业的内控要求以及业务的规范性提出了更高的要求，这对迈百瑞和荣昌生物是一个考验。

此外，报告期各期末，迈百瑞重大经常性关联交易相关应收账款余额分别为672.76万元、752.19万元及2,057.25万元，呈持续上升趋势。

其中，元艾迪斯迈百瑞2020年第二大客户，通过其获得的销售收入为2,473.64万元，同期营收占比达11.55%；同时也分别为报告期内应收账余额客户第一、第一和第三位；值得关注的是，由于元艾迪斯资金状况受限而未能及时回款，迈百瑞预计无法收回和元艾迪斯相关款项，于2022年末针对和元艾迪斯相关应收账款全额计提坏账准备，金额仅为641.46万元。

值得关注的是，招股书披露，迈百瑞曾持有和元艾迪斯13.02%的股权，考虑到和元艾迪斯尚处于亏损状态且亏损金额较大，发行人于2020年12月将其持有的前述和元艾迪斯的股权转让给上海和迪企业管理咨询中心（有限合伙）；然而通过工商资料查询得知，荣昌生物和烟台业达仍然为元艾迪斯股东。

综上，迈百瑞关联交易或受“荣昌系”“调配”，低毛利向关联方销售培养基；欠款说不要就不要，也没有通过什么方式（比如诉讼）去争取属于迈百瑞的权益；同时在信息披露中还存在数据不一致的情况，信披不严谨。

报告期内存货持续上升，关联方项目合同履约成本余额全额计提减值

招股书披露，迈百瑞存货账面价值分别为12,623.40万元、14,449.89万元及19,346.55万元，存货账面价值占流动资产的比例分别为23.92%、26.71%及32.86%。

其中，报告期各期末迈百瑞在产品及合同履约成本（主要由公司CDMO业务形成）合计分别为8,287.53万元、7,465.83万元及8,921.53万元，占存货账面价值的比例分别为65.65%、51.67%及46.11%；各期合同履约成本减值准备计提比例分别为14.71%、17.64%和16.70%，其中2020年以及2021年同行平均水平为8.86%和6.58%。

报告期各期末迈百瑞合同履约成本余额中未正常推进项目的合同履约成本余额分别为1,475.24万元、3,649.61万元及2,823.56万元，占各期末合同履约成本余额的比例分别为15.18%、40.44%及26.36%，其中合同履约成本减值准备计提比例分别为77.51%、32.66%和43.01%，值得关注的是，未正常推进项目中包含关联方，其中2020年合同履约成本减值准备计提比例高达77.51%。

公开信息显示，吉林保合于2020年开始出现资金周转困难、经营状况不佳的情况，迈百瑞管理层于2020年10月判断收回相关款项的可能性较低，相关资产存在明显减值迹象，故对该项目合同履约成本余额1,129.38万元全额计提减值准备，值得关注的是，曾经高级管理人员现科学顾问兼股东黄长江配偶之兄弟林植平担任吉林保合董事兼总经理。